Het IMF heeft op 30 augustus aangekondigd dat het haar ‘toolkit’ om een eventuele toekomstige crisis te voorkomen heeft uitgebreid. Naast het aanzienlijk versoepelen van voorwaarden van de Flexible Credit Line (FCL) faciliteit is ook een nieuwe faciliteit in het leven geroepen de Precautionary Credit Line (PCL). De PCL is bedoeld voor landen die niet voldoen aan de voorwaarden voor de FCL. Goudmarkt bekijkt deze ontwikkelingen zeer sceptisch.

De spin-doctors van het IMF maken overuren.

Het IMF weet blijkbaar meer over de financiële situatie van veel landen en bereidt zich voor op de noodzakelijke reddingsacties en probeert de uitbreiding van de faciliteiten te verkopen alsof het een weloverwogen beleidsmaatregel is waar verder niets achter gezocht moet worden.   Wanneer de inhoudelijke maatregelen echter worden geanalyseerd dan blijkt onder andere dat:

• De huidige maximale FCL limiet voor een land is 1000 procent van het IMF quotum van het desbetreffende land. Deze limiet is vanaf heden afgeschaft. Landen die lid zijn van het IMF kunnen vanaf nu dus onbeperkt lenen.
• De maximale periode dat een land gebruik mag maken van de FCL is verlengd van 1 jaar naar 2 jaar.
• De nieuwe PCL faciliteit is beschikbaar voor een grotere groep landen met minder zware acceptatie eisen. De maximale PCL faciliteit is vooraf 500 procent van het IMF quotum van het desbetreffende lid (land) en kan later worden verhoogd tot 1000 procent.

Het effect van dit alles is dat de totale uitleen capaciteit van het IMF wordt verhoogd naar 1000 miljard dollar (een verdubbeling in 6 maanden) hetgeen grotendeels wordt gefinancierd door de G20 landen (waaronder ook Nederland).  In April werd door het IMF de New Arragement to Borrow (NAB) faciliteit van 500 miljard dollar opgetuigd vlak voordat de problemen in Griekenland ontstonden.

Enkele kritische kanttekeningen bij deze IMF aankondigingen.

• De IMF faciliteiten zijn niet de oplossing van het probleem maar de oorzaak. De huidige financiële crisis is een schuldencrisis en die kan niet worden opgelost met het creëren van nog meer schulden. Hiernaast bieden deze faciliteiten een vangnet voor landen met een onverantwoord financieel beleid in plaats van dat deze landen orde op zake stellen.
• Kort samengevat komen de versoepelingen erop neer dat de IMF bazen onbeperkt krediet kunnen verschaffen aan alle landen die dit nodig hebben. Het IMF probeert de schijn op te houden dat het strikte procedures hanteert en dat er harde eisen worden opgelegd voordat deze krediet faciliteiten beschikbaar worden gesteld.  Het tegendeel zal later waar proberen te zijn.
• Het IMF presenteert deze ontwikkeling als een zeer positieve ontwikkeling van het beleid dat zij voert. We dienen echter niet te vergeten dat het IMF de huidige crisis niet zag aankomen, een van de mede-veroorzakers is van deze crisis en met haar acties de situatie verergerd.
• Wanneer deze faciliteiten daadwerkelijk gebruikt gaan worden zal door het creëren van deze grote hoeveelheden extra geld zal de inflatie verder versnellen.

Wilt u zelf ervaren hoe het IMF deze nieuwe faciliteit verkoopt? bekijk dan de onderstaande video:

Zou u een auto van Reza Moghadam kopen?

Meer hierover op zerohedge.com

Economie, Euro, Goudmarkt IMF, inflatie, goudprijs

In september 2009 maakte de Chinese centrale bank bekend dat zij haar goudreserves had verhoogd van 400 ton naar 1054 ton. Dit was het begin van de sterke stijging van de goudprijs die nog steeds aanhoudt en werd internationaal gezien als een belangrijk signaal.  Minder bekend is dat de Chinese bevolking in vergelijking met de centrale bank grotere kopers van goud zijn.

Volgens het Gold Demand Trends rapport over Q2/2010 van de World Gold Council hebben particuliere huishoudens in China in de periode januari 2008 tot en met juni 2010 in totaal 1057 ton goud aangeschaft. Dit is dus al meer dan de officiële goudvoorraad van China van 1054 ton.

Overzicht goud sparen in China in de periode 1998 tot en met 2010

De afgelopen 10 jaar is een duidelijke trend te zien waarbij de Chinese bevolking zowel absoluut als relatief meer sparen in de vorm van fysiek goud. Volgens hoogleraar Michael Pettis uit Peking, is het besteedbaar inkomen van het gemiddelde Chinese huishouden sinds 2000 met gemiddeld 15% per jaar gestegen. De consumptie groei in China in deze periode was echter veel minder. De gemiddelde vraag naar goud is gestegen met 26% per jaar. Dit is sneller dan de groei van het bruto binnenlands product van China. De vraag naar goud wordt tevens nog extra gestimuleerd door het beleid van de Chinese overheid dat het sparen in actief goud aanmoedigt, onder andere door tv reclames en het openstellen van de goudmarkt voor particulieren.

Goud en sociale zekerheid

China is er in de “savings glut theory” van Ben Bernanke van beschuldigd dat het teveel spaart en te weinig consumeert. Dit grote spaaroverschot exporteert China naar het buitenland (voornamelijk de V.S.) en dit leidt daar tot lage rentes en grote schulden bij Amerikaanse consumenten. Volgens de redenering van Ben Bernanke moeten de Chinezen de Amerikanen dankbaar zijn dat zij zoveel willen consumeren en schulden willen aangaan om China op deze manier van zijn spaaroverschot af te helpen. Wij hebben nooit geloofd in deze theorie. De oorzaak voor een hoog spaarniveau moet worden gezocht in de extra sociale zekerheid die het de Chinezen biedt. Men kiest er bewust voor om het verworven inkomen niet direct te spenderen maar dit te sparen om zodoende meer zekerheid in de toekomst te hebben.

Chinezen zijn al eeuwen lang gewend om minimaal 20% van hun inkomen te sparen. Op dit gebied kan het westen nog een voorbeeld nemen aan China. Het is beter te leven binnen je mogelijkheden en waar mogelijk te sparen dan om je gehele inkomen te consumeren of zelfs te gebruiken om schulden mee aan te gaan. In het westen realiseren steeds grotere bevolkingsgroepen zich dat de beloftes op het gebied van sociale zekerheid niet kunnen worden nagekomen. De eerste voorbeelden hiervan hebben zich ook in Nederland aangediend in de vorm van de verhoging van de AOW leeftijd en de problemen bij de pensioenfondsen en de Griekse crisis. Dit zijn slechts de eerste rimpelingen van een ineenstortend systeem dat volledig is gebaseerd op het aangaan van steeds meer nieuwe schulden die gefinancierd moeten worden met inkomen uit de toekomst.  Uw eigen sociale zekerheid dient u dus zelf te realiseren en het is onverstandig om blind op beloftes van overheden te vertouwen. Zelfs als u het Chinese voorbeeld zou volgen en een groot deel van uw inkomen spaart dan dient u zich te realiseren dat u een long positie in de euro opbouwt en afhankelijk bent van de overheid om de effectieve koopkracht van de toekomstige euro te waarborgen. Als u echter net zoals veel Chinezen daar niet veel vertrouwen in heeft dan is fysiek goud een goed alternatief. Fysiek goud levert geen rendement op maar heeft wel een trackrecord van 5000 jaar als middel om een bepaalde hoeveelheid koopkracht te garanderen.

Goudmarkt China, goudprijs, goudreserves

De goudprijs heeft de afgelopen dagen een bodem neergezet op het EUR 900 niveau en is nu gestegen tot EUR 951. Het lijkt erop dat de traditioneel zwakkere zomermaanden die altijd een goed koopmoment voor goud bieden ten einde lopen. Een combinatie van een sterkere goudprijs en een zwakkere dollar heeft de goudkoers in euro’s de laatst dagen sterk laten stijgen.

Goudprijs grafiek maart 2010 tot en met medio augustus 2010

Deze grafiek laat zien dat de goudprijs op dit moment het 50-daags gemiddelde heeft bereikt. Een verder stijging van de goudprijs en het overtuigend doorbreken van dit 50-daags gemiddelde kan een duidelijk signaal zijn dat de goudprijs verder kan stijgen en opnieuw een nieuw record in euro’s kan neerzetten.

Goudprijs grafiek augustus 2008 tot en met augustus 2010

De lange termijn grafiek laat nog steeds een duidelijke opgaande trend zien. Ten opzichte van augustus 2009 toen de goudkoers op circa EUR 650 stond, is de goudprijs in augustus 2010 met 46% gestegen.  De fundamentele redenen om in fysiek goud te investeren zijn nog steeds onverminderd aanwezig. Zeer hoge schulden posities bij particulieren, bedrijven en overheden, een onduidelijke economische situatie, een dalend vertrouwen in overheden en centrale banken, een sterk toenemende vraag naar goud wereldwijd en een dalende goudmijnproductie. Al deze factoren kunnen de goudkoers de komende maanden opnieuw opstuwen.  Goudbeleggers dienen echter rekening te houden met de mogelijkheid van dalende koersen van goud en zilver in het geval er opnieuw een wereldwijde aandelen crisis ontstaat.  Net zoals in voorgaande sterke dalingen van de aandelenbeurzen, zal de koers van de edelmetalen en de goudmijn aandelen in eerste instantie sterk meedalen omdat beleggers op deze manier snel liquiditeit kunnen genereren. Deze daling zal dan echter van korte duur zijn omdat goud en zilver na de initiële schok als eerste worden aangekocht als veilige haven tijdens een crisis.

Aandelenbeurzen, Euro, Goudmarkt goudprijs, goudkoers, goudmarkt

Adrian Douglas een van de bestuursleden van GATA, heeft opnieuw een uitgebreide analyse gemaakt over de ontwikkeling en de manipulatie van de goudprijs de afgelopen 30 jaar. Zijn belangrijkste conclusies:

• De goudprijs wordt kunstmatig onderdrukt door de toepassing van het zogenaamde “fractional reserve bullion banking” dat door de grote goudbanken wordt toegepast
• Op de internationale goudmarkt verkoopt men gemiddeld 45 ounces goud voor iedere ounce daadwerkelijk fysiek goud via zogenaamde “niet-gealloceerde goudrekeningen”. Met andere woorden: de internationale goudhandel wordt slechts ondersteund door 2,3% daadwerkelijk bestaand fysiek goud.
• De werkelijke prijs van fysiek goud zou op dit moment circa $ 54.000,- zijn, wanneer er geen fractional reserve bullion banking zou plaatsvinden. Door dit systeem wordt de goudprijs nu kunstmatig laag gehouden op een niveau van $ 1.200,-.
• De koopkracht van de Amerikaanse dollar is 45 maal te hoog.
• De beste manier om dit systeem te doorbreken is wanneer investeerders hun goud in fysieke vorm opeisen en dit bewaren buiten het circuit van de grote bullion goud banken.

Zijn advies is:  Koop fysiek goud. Dat stelt je nu in staat dollars of euro’s in te wisselen die voor slechts 2,3% hun waarde in goud vertegenwoordigen voor een 100% fysieke goud positie die in de toekomst vele malen meer de koopkracht zal bieden dan de koopkracht van de huidige dollar en euro.

Adrian Douglas heeft gelijk als hij stelt dat er zeer veel papieren goud wordt verkocht in verhouding tot fysiek goud en dat dit een prijsverlagend effect heeft. Of echter de prijs tot de door hem berekende $ 54.000,- zal stijgen is moeilijk te zeggen omdat deze prijs zeker invloed zal hebben op het vraag en aanbod niveau.

U kunt het gehele artikel en analyse hieronder lezen:

Dollar, Euro, Goudmarkt goudprijs, goud manipulatie, GATA

In mei 2010 heeft China zijn reserves aan Amerikaanse staatsobligaties verminderd met $ 32,5 miljard naar $ 867,7 miljard. Yu Yongding, een voormalig top adviseur van de Chinese Centrale bank en nu hoogleraa, adviseert Peking om meer te investeren in andere valuta dan de Amerikaanse dollar en meer te investeren in tastbare grondstoffen goederen en fysiek goud.

Yu Yongding geeft aan dat wanneer er veel vraag is naar Amerikaanse staatsobligaties dit voor China een ideaal moment is om deze te verkopen omdat dit dan de prijs niet teveel onder druk zal zetten. Het is beter om nu geleidelijk te investeren in alternatieven voor de Amerikaanse staatsobligaties en  dollars.
Deze visie wordt ondersteund door Zhang Monan een onderzoeker bij het Staats Informatie Centrum van de invloedrijke Nationale Ontwikkelings- en Hervormingscommissie. Hij adviseert expliciet dat China een deel van zijn reserves in goud moet investeren.

Beide Chinese adviseurs ondersteunen de breed gedragen visie van veel goudexperts dat de Chinese overheid bezig is met een massaal aankoop programma van fysiek goud. China probeert dit zo ‘onzichtbaar’ mogelijk te doen om maximaal te profiteren van de huidige lage goudkoersen welke door de Westerse overheden en centrale banken kunstmatig laag worden gehouden. Op deze wijze financiert de westerse belasting betaler de aankopen van goedkoop goud door China en vindt er een grote verplaatsing van rijkdom van west naar oost plaats.

Zie ook reuters.

Dollar, Economie, Goudmarkt China, goudprijs, goudreserves

De goudprijs is vandaag gedaald met bijna € 60 tot € 956,84 per troy ounce de daling in dollars was $ 43,80 tot $ 1198,60. Sinds lange tijd sluit de goudprijs onder de 1000 euro en onder de 1.200 dollar. Een combinatie van slechte economische berichten uit de Verenigde Staten en China gaf aanleiding tot een massale verkoop van aandelen en grondstoffen. Zoals al vaker aangegeven in onze analyses gaan de edelmetalen en de aandelen van goud- en zilvermijnen ook mee in deze algehele daling.

Goud prijs grafiek in euro's per 1 juli 2010

Goud prijs grafiek in dollars per i juli 2010

Aangezien de goudmarkt de meest liquide markt in de wereld is, is dit voor veel beleggers en beleggingsfondsen een manier om liquiditeit vrij te maken die men nodig heeft om de verliezen op andere posities af te dekken. Vaak ziet men een patroon dat de goud en zilver eveneens snel dalen om dan vervolgens versneld weer terug te keren tot de oude niveaus omdat er veel grote en kleine beleggers wachten op de dips om in te kunnen stappen. Ditzelfde patroon zagen we ook eind 2008 na de grote crisis ten gevolge van het omvallen van Lehmann Brothers.

Wanneer we het technische plaatje bekijken van goud in euro’s en in dollars dan zien we dat voor beide het 50 daags gemiddelde naar beneden is doorbroken. De goudkoers bevindt zich echter nog steeds boven het 200 daags gemiddelde. De RSI indicator is in beide grafieken sterk gedaald wat een oversold conditie aanduid. Aangezien de fundamentele waarden voor fysiek goud en zilver niet zijn gewijzigd en de zomermaanden traditioneel een relatief lagere goudkoers laten zien, is onze verwachting dat de goudprijs nog wat verder kan dalen om daarna vanaf september weer te stijgen. Het is echter ook mogelijk dat de paniek rond de internationale schuldencrisis opnieuw grote vormen aanneemt waardoor een massale vlucht in harde valuta waaronder goud (de ultieme valuta) de prijs weer snel zal laten stijgen.

Dollar, Euro, Goudmarkt goudkoers, goudprijs, goudmarkt

China heeft een overeenkomst afgesloten met de Amerikaanse Kensington Alaska goudmijn onderdeel van Coeur d’Alene Mines.  China zal al het goud concentraat van deze mijn kopen en verder raffineren tot zuiver goud door de China National Gold goud raffinaderij. Dit is de eerste deal die China maakt met een Amerikaanse goudmijn en moet als ondersteunend worden gezien voor de goudprijs.

Het is al lange tijd bekend dat China grote hoeveelheden grondstoffen zoals olie, staal, aluminium aankoopt en hiervan grote voorraden aanlegt. China is eveneens de grootste goudproducent ter wereld, heeft de laatste jaren zijn officiële en niet-officiële goudvooraden meer dan verdubbeld en stimuleert Chinese burgers actief om te investeren in goud en zilver door middel van tv-reclames. Er zal weinig twijfel over bestaan dat ook de Chinese overheid bezig is haar goud reserves verder te verhogen.

Deze overeenkomst is voor Coeur extra interessant omdat zij al na 7 dagen na verscheping naar China uitbetaald krijgt. Gebruikelijk is dat een goudmijn pas betaald krijgt nadat het goud is verwerkt (meestal een periode van 2-3 maanden).
Met deze overeenkomst lijkt het erop dat China zijn goudaankopen verder wil versnellen en naast aankopen op de internationale markt ook individuele overeenkomsten met goudmijnen wil afsluiten. Tevens is dit vanuit China een slimme zet omdat het op deze manier indirect goud koopt en niet via de international goudmarkten. De goudprijs zal hierdoor relatief minder worden beïnvloed omdat dit buiten het zicht blijft van de reguliere goudhandel. Pas als goud geraffineerd en verwerkt is tot goudbaren en gouden munten komt het beschikbaar voor de reguliere handel. Omdat de jaarlijkse goudmijn productie ten opzichte van de totale goudvoorraad erg klein is (het meeste 99.9% van het goud dat ooit is gedolven is nog steeds beschikbaar) en dit goud waarschijnlijk nooit op de markt zal komen, is de invloed op de goudprijs gering.

Lees meer hierover op mineweb.com

Goudmarkt china, goudprijs, goudmijn, goudreserves

De World Gold Council heeft de officiële reserves van de centrale banken bekend gemaakt. In het tweede kwartaal van 2010 waren de belangrijkste kopers van goud: Rusland +27,6 ton, Venezuela + 3,1 ton, Filippijnen +10.3 ton. De enige verkoper van goud was het IMF -38,5 ton. Hiernaast zijn de goud reserves van Saudi-Arabië bijgesteld van 143 ton tot 323 ton (+180 ton).

De bijstelling door de centrale bank van Saudi-Arabië vond plaats t.g.v. een boekhoudkundige aanpassing in het eerste kwartaal van 2008 waarbij de accounts van de goud reserves zijn aangepast. Wij vragen ons af hoe het mogelijk is dat een centrale bank 180 ton goud boekhoudkundig kan kwijt raken en daarmee hun goud reserves verdubbelen. Aan de andere kant zou het niet goed zijn als Saudi-Arabië (het land met de grootste olie voorraden ter wereld geprijsd in dollars) openlijk bekendmaakt geen vertrouwen meer in de dollar te hebben en bezig is hun reserves te diversifiëren onder andere in fysiek goud.

Opvallend is dat de centrale banken onverminderd goud blijven kopen. Naar onze mening zijn er een groot aantal landen die buiten hun officiële kanalen goud kopen en/of dit simpel weg niet rapporteren. Er is namelijk niemand die een centrale bank dwingt exact hun goudreserves openbaar te maken. Centrale Banken rapporteren dit zoals het hun uitkomt. Zo is het opvallend dat de Chinese reserves al enige tijd niet zijn gestegen, terwijl juist China de grootste reserve positie in dollars en Amerikaanse staatsobligaties heeft en wel openlijk heeft aangekondigd de reserves meer te willen spreiden.

Goudreserves landen juni 2010 volgens WGC

Goudmarkt goud reserves, goudprijs, centrale banken

De goudprijs is sinds 2001 ieder jaar gestegen. Uit analyse van de afgelopen 10 jaar blijkt de maand juni relatief de beste maand om goud te kopen. Zoals in alle markten die stijgen door verbeterende fundamentele factoren, is de stijging nooit één rechte lijn omhoog. Er zijn altijd fluctuaties in de goudkoers, sterke stijgingen gevolgd door een terugval, winstnemingen etc.. Voor beleggers in goud die geloven in de structurele verdere stijging van de goudprijs de komende jaren, is het dus interessant om het juiste moment van aankoop te kiezen.

Sinds 2001 is de goudprijs ieder jaar in juni lager dan de goudprijs in mei in datzelfde jaar. Juni is dus een relatief goede maand om fysiek goud te kopen. Over een iets langere periode beschouwd, zijn de zomermaanden juni, juli en augustus de maanden waar de goudprijs relatief het zwakst is. De maanden september tot en met mei laten relatief de sterkste stijging van de goudkoers zien. Of in 2010 hetzelfde patroon zich zal herhalen als in de voorgaande jaren valt nog te bezien. Tot nu toe is de prijs van goud iets gedaald sinds de piek in mei 2010 na de sterke stijging sinds het begin van het jaar. Het zou ons dan ook niet verbazen als een aantal goudbezitters deze periode gebruiken om een deel van de winst te nemen. Daartegenover staat de continue stroom van slecht nieuws over de internationale schulden crisis waardoor het vertrouwen in de eigen valuta steeds minder wordt. De lange termijn fundamentele redenen voor een verdere stijging van de goudprijs zijn nog steeds aanwezig. Voor alle beleggers die nog geen goudpositie hebben opgebouwd is een terugval in de zomermaanden een nieuwe kans om in te stappen.

Goudmarkt goudprijs, goudkoers, goud kopen

De goudprijs is vandaag 15 juni 2010 terug op het belangrijke 1.000 euro niveau. Na de stijging begin juni 2010 tot € 1.045,- is de goudkoers gestaag gedaald tot € 1.000,-. De euro is in deze periode sterker geworden ten opzichte van de dollar. Ondanks het feit dat in deze periode een all time high van de goudprijs in dollars is neergezet, is de prijs in euro’s gedaald. Ten opzichte van 1 jaar geleden is de goudprijs gestegen met 30%.

Wanneer we de grafiek over de laatste periode nader analyseren dan is het patroon van hogere toppen en hogere bodems nog steeds in takt. Tevens bevindt de goudprijs zich nog steeds boven het 50 daags en 200 daags gemiddelde. Wanneer we puur naar de grafiek kijken dan is de periodieke terugval van de goudprijs na een periode van stijging, een gezonde ontwikkeling. Op basis van deze grafiek is er geen reden om aan te nemen dat de goudprijs op korte termijn sterk zal dalen.

De fundamentele redenen om goud te bezitten zijn onverminderd aanwezig. Op het politieke front en de schuldencrisis van landen lijkt de paniek rond Griekenland en Spanje geluwd. Er blijven echter negatieven signalen komen over steeds meer landen waar de schuldenproblematiek erg groot is. Afgelopen week melde ook de nieuwe premier van Japan dat hun schuldenpositie onhoudbaar is. Japan heeft relatief de grootste schuldenpositie van alle geïndustrialiseerde landen. Deze bedraagt 218,6 procent van het bruto nationaal product. De G20 vergadering heeft een fundamenteel verschil blootgelegd in de manier hoe Europa en de Verenigde Staten de financiële crisis willen oplossen. Europa stuurt aan op een programma van bezuinigingen en terugdringen van begrotingstekorten, de Verenigde Staten pleit voor het extra stimuleren van de economie door steunprogramma’s extra overheidsleningen en het creëren van nog meer schulden. Een schuldencrisis los je niet op door meer te lenen. Het is niet mogelijk om alleen door uitgaven de economie aan te jagen.

Wanneer er geen onderliggende vraag vanuit consumenten bestaat dan zal deze door de extra stimuleringsmaatregelen slechts tijdelijk worden verhoogd om daarna weer terug te vallen. Dit is het effect dat we zien nu allerlei stimuleringsprogramma's aflopen (bijvoorbeeld de zogenaamde auto-sloopregelingen in diverse landen). De economen die deze maatregelen vanuit verkeerde principes hebben bedacht, zullen hun foute benadering niet toegeven. Integendeel, zij redeneren dat de steunprogramma's niet groot en lang genoeg waren en pleiten dan voor nog meer overheidsteun, gefinancierd door meer overheidsleningen. Een volgende stap naar de onvermijdelijke uiteindelijke oplossing van deze schuldencrisis.

Austrian Economics, Dollar, Economie, Euro, Goudmarkt goudprijs, goudkoers, euro